收益率曲线_Yield Curve

什么是收益率曲线？

收益率曲线是描绘具有相同信用质量但不同到期日的债券收益率或利率的曲线。收益率曲线的斜率可以预测利率的走向以及可能导致的经济扩张或收缩。

收益率曲线主要有三种形态：正常上升型、倒置下降型和平坦型。收益率曲线的利率数据每天在美国财政部网站上发布。

收益率曲线是市场上其他债务（如抵押贷款利率和银行贷款利率）的基准。收益率曲线可以预测经济产出和增长的变化。

最常报告的收益率曲线比较了三个月、两年、五年、十年和三十年的美国国债。收益率曲线的利率数据通常在每个交易日东部时间晚上6:00之前提供。

一些投资者利用收益率曲线根据债券利率的可能方向做出投资决策。使用Excel电子表格可以轻松构建收益率曲线的可视化表示。

收益率曲线主要有三种类型：正常、倒置和平坦。

正常收益率曲线显示短期债券的收益率较低，而长期债券的收益率逐渐上升。曲线向上倾斜。这表明，长期债券的收益率在经济扩张期间将持续上升。

**注意：**正常收益率曲线暗示经济状况稳定和正常经济周期。陡峭的收益率曲线暗示强劲的经济增长，通常伴随着更高的通货膨胀和利率。

曲线上样本的收益率可以包括：两年期债券收益率为1%，五年期债券收益率为1.8%，十年期债券收益率为2.5%，十五年期债券收益率为3.0%，以及二十年期债券收益率为3.5%。

一些债券投资者会使用“滚动收益”策略，在债券接近到期时出售债券，这种策略也称为“骑乘曲线”。在利率稳定的环境中，该策略有效，因为债券收益率下降，价格上涨。投资者希望从债券价格的上涨中获利。

倒置收益率曲线则向下倾斜，短期利率超过长期利率。这种类型的曲线通常与经济衰退时期相关，因为投资者预期长期债券的收益率将在未来下降。

在经济低迷时期，寻求安全投资的投资者往往倾向于购买长期债券而非短期债券，从而推高长期债券的价格并降低其收益率。

重要提示： 倒置收益率曲线是罕见的，历史上它一直是衰退的预警信号。

平坦收益率曲线显示所有到期债券的收益率相似，暗示经济形势不确定。在某些中期到期的债券上，可能出现略高的收益率，形成平坦曲线上的小隆起。这些隆起通常针对六个月到两年的中期到期债券。

该曲线在短期和长期债券之间的到期收益率差异不大。两年期债券的收益率可能为6%，五年期债券6.1%，十年期债券6%，而二十年期债券6.05%。

在高度不确定的时期，投资者通常要求各个到期债券的收益率相似。

美国国债收益率曲线是一个折线图，允许比较短期国债和长期国债的收益率。该图显示了美国国债固定收益证券的利率与到期之间的关系。

国债收益率曲线也称为利率的期限结构。

收益率曲线风险指的是利率变动对固定收益工具（如债券）回报的不利影响。它源于债券价格与利率之间的反向关系。当市场利率上升时，二级市场中债券的价格会下降，反之亦然。

投资者可以利用收益率曲线预测经济走势，从而影响其投资决策。

如果债券收益率曲线显示出经济放缓，投资者可能会将资金转移到传统上表现较好的防御性资产上，避免长期债券，因为其收益在价格上涨时会被侵蚀。如果收益率曲线变陡，暗示未来通货膨胀，投资者可能也会避免长期债券。

收益率曲线主要有三种形态：正常上升型、倒置下降型和平坦型。收益率曲线的斜率可以预测利率变化和经济活动。投资者可以利用收益率曲线做出投资决策，考虑到经济未来可能的走向。